RT Syndicate - шаблон joomla Создание сайтов

Оценка стоимости компаний

В настоящее время (январь 2007 г.) оценка стоимости компаний является востребованной тематикой в России. Причины этого — продолжение развития рыночных механизмов, стремительный рост объемов финансового рынка, планы и действия многих компаний по проведению IPO, слияния и поглощения, повышение прозрачности компаний и прочие факторы.

Понимание того, чем определяется стоимость компаний, является критически важным для инвесторов, как профессиональных, так и частных, и менеджеров компаний. Если рассматривать методики оценки, применяемые профессиональными аналитиками, то они достаточно сложны для восприятия неспециалистами. При рассмотрении результатов оценки, выполненной профессиональным аналитиком, за деталями можно не увидеть сути — ключевые факторы, определяющие стоимость.

fairvalueИнвестиционную стратегию можно определить как программу или план инвестиционной деятельности организации или частного инвестора, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта (получение прибыли либо сохранение средств).

Многолетний опыт развитых рынков показал, что хорошие результаты инвестиционных стратегий достигаются за счёт тщательного исследования и анализа предприятий-эмитентов. Ценность фундаментального инвестиционного анализа заключается в том, что он является средством поддержания эффективности фондовых рынков, и главное, он является мощным инструментом для инвесторов, обладающих необходимыми знаниями и прилагающих усилия для обработки информации.

 

Мировые финансовые рынки — это высокоорганизованный и сложнымй организм, основными характеристиками которого являются неопределенность и изменчивость. В связи с этим построение адекватной методики моделирования финансового рынка и прогнозирования его изменений является актуальной и интересной задачей.

В рамках данного исследования рассматривается один из возможных вариантов построения методики, позволяющей формировать структуру инвестиций и адаптировать ее к изменяющимся экономическим условиям. В качестве определяющего фактора для развитых фондовых рынков здесь используется изменение оценки справедливой стоимости доступных активов. (В рамках данного исследования в качестве активов рассматриваются акции компаний, котирующихся на фондовом рынке)

 

Оценка стоимости методом дисконтирования денежных потоков

Доходный подход к оценке стоимости компании составляют несколько методов, наиболее распространенный из них – метод дисконтирования денежных потоков (ДДП). Существуют различные подходы к формированию денежных потоков, основные из них следующие [9, 10]:

  • денежный поток для фирмы;
  • денежный поток для акционерного капитала;
  • денежный поток на активы.

Модель, описываемая в данной статье, базируется на дисконтировании денежного потока для фирмы. Далее под ДДП будем понимать именно этот метод.

 

Индексы

1 DOW 21,394.76
-2.53 (-0.01%)    
2 S&P 2,438.30
+3.80 (0.16%)    
3 NASDAQ 6,265.25
+28.56 (0.46%)