RT Syndicate - шаблон joomla Создание сайтов

Справедливое значение индекса ММВБ на основе фундаментальной капитализации *

 

(на графике представлены цены на конец года)

* Для расчёта фундаментальной капитализации использована методика УК Арсагера

 

Обоснование и методика расчёта

Одним из способов расчёта фундаментального значения индекса ММВБ является сравнение фактической суммарной рыночной капитализации компаний индекса ММВБ и рассчитанной фундаментальной капитализации. Данный метод расчёта фундаментального значения индекса предлагается управляющей компанией Арсагера.


Используя информацию о фактических прибылях компаний, входящих в индекс ММВБ, производится расчёт фундаментальной капитализации индекса ММВБ по следующей формуле:
Pфунд = E/(E/P)

где
Pфунд — фундаментальная капитализация индекса ММВБ;
E — суммарная годовая прибыль компаний, входящих в индекс ММВБ;
E/P — доходность, требуемая от вложения в долевые инструменты.


Требуемая доходность долевых инструментов (рыночный коэффициент E/P) в данном случае рассчитывается на основе доходности долговых инструментов корзины ОФЗ (облигаций федерального займа). Согласно исследованиям УК Арсагера данная доходность долговых инструментов с коэффициентом 1,5 позволяет определить доходность, требуемую от вложения в долевые инструменты.

фундаментальная капитализация индекса ММВБ

Производится расчёт коэффициента, отражающего отношение фундаментальной капитализации индекса ММФБ к фактической. Далее, для получения расчёта фундаментального значения, фактическое значение индекса ММВБ умножается на данный коэффициент.

ММВБспр_P = ММВБфакт × Pфунд/Pфакт


Использование справедливого индекса ММВБ на основе фундаментальной капитализации

Основной целью и задачей применения индекса справедливой цены является использование его в прогнозировании движения всего фондового рынка и цен отдельных акций. Видно, что в точках на конец 2007го и конец 2008го года наблюдается максимальное отклонение фундаментального значения индекса ММВБ на основе коэффициента (СК на акцию) от реального индекса ММВБ. 

Данный индикатор даёт подтверждающий сигнал для покупки:

  • если значение справедливого индекса ММВБ (на основе фундаментальной капитализации) выше фактического значения индекса ММВБ – за следующий год индекс ММВБ скорее всего повысится 


Индексы